Quản lý tài chính quan tâm đến việc sử dụng vốn hợp lý theo cách nó sẽ làm tăng giá trị cộng với thu nhập của công ty. Bất cứ nơi nào có liên quan, quản lý tài chính là ở đó. Có hai mục tiêu tối quan trọng của Quản lý tài chính: Tối đa hóa lợi nhuận và Tối đa hóa tài sản. Tối đa hóa lợi nhuận như tên của nó biểu thị rằng lợi nhuận của công ty nên được tăng lên trong khi Tối đa hóa sự giàu có, nhằm mục đích đẩy nhanh giá trị của thực thể.
Tối đa hóa lợi nhuận là mục tiêu chính của mối quan tâm vì lợi nhuận đóng vai trò là thước đo hiệu quả. Mặt khác, tối đa hóa tài sản nhằm mục đích tăng giá trị của các bên liên quan.
Luôn có một cuộc xung đột về vấn đề nào quan trọng hơn giữa hai người. Vì vậy, trong bài viết này, bạn sẽ tìm thấy sự khác biệt đáng kể giữa Tối đa hóa lợi nhuận và Tối đa hóa tài sản, ở dạng bảng.
Biểu đồ so sánh
| Khái niệm | Mục tiêu chính của một mối quan tâm là kiếm được một khoản lợi nhuận lớn hơn. | Mục tiêu cuối cùng của mối quan tâm là cải thiện giá trị thị trường của cổ phiếu. |
| Nhấn mạnh vào | Đạt được các mục tiêu ngắn hạn. | Đạt được mục tiêu dài hạn. |
| Cân nhắc rủi ro và sự không chắc chắn | Không | Vâng |
| Lợi thế | Hoạt động như một thước đo để tính toán hiệu quả hoạt động của thực thể. | Giành được thị phần lớn. |
| Công nhận mô hình thời gian trả về | Không | Vâng |
Định nghĩa tối đa hóa lợi nhuận
Tối đa hóa lợi nhuận là khả năng của công ty trong việc tạo ra sản lượng tối đa với đầu vào hạn chế hoặc nó sử dụng đầu vào tối thiểu để sản xuất đầu ra đã nêu. Nó được gọi là mục tiêu quan trọng hàng đầu của công ty.
Theo truyền thống, khuyến nghị rằng động cơ rõ ràng của bất kỳ tổ chức kinh doanh nào là kiếm được lợi nhuận, nó rất cần thiết cho sự thành công, sự tồn tại và phát triển của công ty. Lợi nhuận là một mục tiêu dài hạn, nhưng nó có tầm nhìn ngắn hạn, tức là một năm tài chính.
Lợi nhuận có thể được tính bằng cách khấu trừ tổng chi phí từ tổng doanh thu. Thông qua tối đa hóa lợi nhuận, một công ty có thể xác định được mức đầu vào-đầu ra, mang lại mức lợi nhuận cao nhất. Do đó, nhân viên tài chính của một tổ chức nên đưa ra quyết định của mình theo hướng tối đa hóa lợi nhuận mặc dù đó không phải là mục tiêu duy nhất của công ty.
Định nghĩa tối đa hóa sự giàu có
Tối đa hóa sự giàu có là khả năng của một công ty để tăng giá trị thị trường của cổ phiếu phổ thông theo thời gian. Giá trị thị trường của công ty dựa trên nhiều yếu tố như thiện chí, bán hàng, dịch vụ, chất lượng sản phẩm, v.v.
Đó là mục tiêu linh hoạt của công ty và là tiêu chí được khuyến nghị cao để đánh giá hiệu quả hoạt động của một tổ chức kinh doanh. Điều này sẽ giúp công ty tăng thị phần của họ trên thị trường, đạt được sự lãnh đạo, duy trì sự hài lòng của người tiêu dùng và nhiều lợi ích khác cũng có.
Mọi người đều chấp nhận rằng mục tiêu cơ bản của doanh nghiệp kinh doanh là tăng sự giàu có của các cổ đông, vì họ là chủ sở hữu của công ty và họ mua cổ phần của công ty với mong muốn sẽ trả lại tiền sau giai đoạn. Điều này nói rằng các quyết định tài chính của công ty nên được thực hiện theo cách như vậy sẽ làm tăng giá trị hiện tại ròng của lợi nhuận của công ty. Giá trị dựa trên hai yếu tố:
- Tỷ lệ thu nhập trên mỗi cổ phiếu
- Tỷ lệ vốn
Sự khác biệt chính giữa Tối đa hóa lợi nhuận và Tối đa hóa tài sản
Sự khác biệt cơ bản giữa tối đa hóa lợi nhuận và tối đa hóa tài sản được giải thích trong các điểm dưới đây:
- Quá trình mà công ty có khả năng tăng khả năng kiếm tiền được gọi là Tối đa hóa lợi nhuận. Mặt khác, khả năng của công ty trong việc tăng giá trị cổ phiếu của mình trên thị trường được gọi là tối đa hóa tài sản.
- Tối đa hóa lợi nhuận là mục tiêu ngắn hạn của công ty trong khi mục tiêu dài hạn là Tối đa hóa sự giàu có.
- Tối đa hóa lợi nhuận bỏ qua rủi ro và sự không chắc chắn. Không giống như tối đa hóa sự giàu có, xem xét cả hai.
- Tối đa hóa lợi nhuận tránh giá trị thời gian của tiền, nhưng Tối đa hóa sự giàu có nhận ra nó.
- Tối đa hóa lợi nhuận là cần thiết cho sự sống còn và tăng trưởng của doanh nghiệp. Ngược lại, Tối đa hóa sự giàu có làm tăng tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp và nhằm đạt được thị phần tối đa của nền kinh tế.
Phần kết luận
Luôn có sự mâu thuẫn giữa Tối đa hóa lợi nhuận và Tối đa hóa tài sản. Chúng ta không thể nói rằng cái nào tốt hơn, nhưng chúng ta có thể thảo luận cái nào quan trọng hơn cho một công ty. Lợi nhuận là yêu cầu cơ bản của bất kỳ thực thể. Nếu không, nó sẽ mất vốn và không thể tồn tại lâu dài. Nhưng, như chúng ta đều biết, rủi ro luôn gắn liền với lợi nhuận hoặc trong lợi nhuận ngôn ngữ đơn giản tỷ lệ thuận với rủi ro và lợi nhuận càng cao thì rủi ro liên quan đến nó càng cao. Vì vậy, để đạt được số tiền lãi lớn hơn, một nhà quản lý tài chính phải đưa ra quyết định như vậy sẽ giúp tăng lợi nhuận của doanh nghiệp.
Trong ngắn hạn, yếu tố rủi ro có thể bị bỏ qua, nhưng về lâu dài, thực thể không thể bỏ qua sự không chắc chắn. Các cổ đông đang đầu tư tiền của họ vào công ty với hy vọng nhận được lợi nhuận tốt và nếu họ thấy rằng không có gì được thực hiện để tăng sự giàu có của họ. Họ sẽ đầu tư vào một nơi khác. Nếu người quản lý tài chính đưa ra quyết định liều lĩnh liên quan đến các khoản đầu tư rủi ro, các cổ đông sẽ mất niềm tin vào công ty đó và bán hết cổ phiếu sẽ ảnh hưởng xấu đến uy tín của công ty và cuối cùng giá trị thị trường của cổ phiếu sẽ giảm.
Do đó, có thể nói rằng đối với việc ra quyết định hàng ngày, Tối đa hóa lợi nhuận có thể được xem xét như một tham số duy nhất nhưng khi đưa ra quyết định sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích của các cổ đông, thì nên tối đa hóa tối đa hóa sự giàu có.
Các mục tiêu cơ bản của quản trị tài chính doanh nghiệp
CÁC MỤC TIÊU CƠ BẢN CỦA QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Tối đa hóa giá trị cho những người chủ sở hữu của công ty là mục tiêu cơ bản nhất của công tác quản trị tài chính. Với mỗi cổ đông hay người chủ sở hữu của doanh nghiệp, giá trị này thể hiện trong giá trị của tổng số cổ phần mà họ nắm giữ. Giá trị của mỗi cổ phần được xác định bằng giá trị thị trường của doanh nghiệp sau khi trừ đi các khoản nợ, sau đó đem chia cho tổng số cổ phiếu hiện có của công ty. Mục tiêu này được xác định bằng các chỉ tiêu cụ thể sau:
- Tối đa hóa chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế:
Lợi nhuận sau thuế là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá việc công ty kinh doanh có lãi hay không, việc tối đa giá trị doanh nghiệp chịu ảnh hưởng lớn từ chỉ tiêu này. Tuy nhiên, nếu chỉ có mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận sau thuế thì chưa hẳn đánh giá được giá trị của cổ đông doanh nghiệp, chỉ tiêu này không nói lên được doanh nghiệp phải bỏ ra những gì để có được lợi nhuận cực đại. Trong trường hợp doanh nghiệp phát hành cổ phiếu nhằm tăng thêm vốn góp rồi dùng số tiền huy động được để đầu tư vào trái phiếu thu lợi nhuận, lợi nhuận sẽ gia tăng tuy nhiên lợi nhuận trên vốn cổ phần giảm vì số lượng cổ phần phát hành tăng. Do đó, cần bổ sung thêm chỉ tiêu tối đa hóa lợi nhuận trên vốn cổ phần.
- Tối đa hóa lợi nhuận trên vốn cổ phần
Vốn điều lệ của công ty cổ phần được chia thành nhiều phần bằng nhau được gọi là cổ phần. Người sở hữu cổ phần gọi là cổ đông. Cổ đông có thể là cá nhân hoặc tổ chức. Của cải các cổ đông sẽ tạo nên giá trị của công ty vì cổ đông chính là những người chủ, góp vốn để công ty hoạt động.
Chỉ tiêu tối đa hóa lợi nhuận trên cổ phần (EPS) có thể bổ sung cho những hạn chế của chỉ tiêu tối đa hóa lợi nhuận sau thuế. Tuy nhiên chỉ tiêu này vẫn cồn có những hạn chế của nó: Tối đa hóa EPS không xét đến yếu tố thời giá tiền tệ và độ dài của lợi nhuận kỳ vọng; tối đa hóa EPS cũng chưa xét đến yếu tố rủi ro; tối đa hóa EPS không cho phép sử dụng chính sách cổ tức để tác động đến giá trị cổ phiếu trên thị trường. Vì vậy tối đa hóa thị giá cổ phiếu được xem như là mục tiêu thích hợp nhất của công ty vì nó chú ý kết hợp nhiều yếu tố như độ dài thời gian, rủi ro, chính sách cổ tức và những yếu tố khác có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.
Giám đốc là người điều hành công ty cần biết rõ mục tiêu của chủ sở hữu là gia tăng giá trị tài sản của họ và điều này thể hiện qua giá cả cổ phiếu trên thị trường. Nếu cổ đông không hài lòng với hoạt động của công ty và giám đốc thì họ sẽ bán cổ phiếu và rút vốn đầu tư vào nơi khác, điều này đòi hỏi giám đốc công ty phải tập trung vào việc tạo ra giá trị cho cổ đông tức là tối đa hóa thị giá cổ phiếu.
Bên cạnh tối đa hóa giá trị cổ đông, các nhà quản trị còn phải có các trách nhiệm xã hội như bảo vệ người tiêu dùng, sản xuất sản phẩm đảm bảo chất lượng, trả lương công bằng cho cán bộ công nhân viên, duy trì chính sách thuế trung thực và điều kiện làm việc an toàn, hỗ trợ giáo dục và quan tâm đến các vấn đề môi trường. Bên cạnh lợi ích cổ đông, các nhà quản trị tài chính còn phải tính đến lợi ích của tất cả các bên liên quan bao gồm: chủ nợ, nhân viên, khách hàng, nhà cung cấp, cộng đồng nơi công ty hoạt động. Công ty chỉ có thể đạt được mục tiêu cuối cùng là tối đa hóa giá trị cổ đông khi họ quan tâm đến lợi ích chính đáng của các bên liên quan.
Nguyễn Thị Tiến- Khoa QTKD