Dự báo lạm phát cho ECB 2023 là bao nhiêu?

Đặc biệt, diễn biến giá năng lượng và nguyên vật liệu thô cũng như tiền lương tại khu vực đồng tiền chung châu Âu khiến kỳ vọng lạm phát gia tăng. Khoảng 77, 63 và 66% chuyên gia thị trường tài chính được khảo sát cho biết họ đã nâng dự báo lạm phát do những diễn biến này.

Những người được hỏi cũng cho rằng chính sách tiền tệ của ECB quá mở rộng và do đó đang thúc đẩy lạm phát. Trong khi chỉ có khoảng 25% chuyên gia điều chỉnh giảm dự báo lạm phát do diễn biến chính sách tiền tệ, khoảng 43% cho biết họ đã nâng dự báo lạm phát mạnh hoặc nhẹ vì lý do này. 32% còn lại cho rằng chính sách tiền tệ của ECB không ảnh hưởng đến dự báo lạm phát của họ

Theo đánh giá của một số chuyên gia thị trường tài chính, sự phát triển của kinh tế khu vực đồng tiền chung châu Âu đã và đang kìm hãm lạm phát trong ba tháng qua. Khoảng 38% số người được hỏi cho biết họ đã điều chỉnh dự báo lạm phát giai đoạn 2022-2024 xuống dưới.

“Các chuyên gia thị trường tài chính tiếp tục kỳ vọng lạm phát sẽ chậm lại trong hai năm tới. Tuy nhiên, dự báo của các chuyên gia ngày càng đi xa mục tiêu của ECB là 2. 0% trong vài quý. Kỳ vọng lạm phát tăng mạnh phần lớn là do giá năng lượng và nguyên liệu thô tăng. Tuy nhiên, đối với khoảng 43% các chuyên gia được khảo sát, chính ECB đã góp phần gây ra lạm phát bằng cách theo đuổi chính sách tiền tệ mở rộng quá mức,” Tiến sĩ cho biết. Frank Brückbauer, nhà nghiên cứu cao cấp trong Đơn vị nghiên cứu của ZEW “Lương hưu và thị trường tài chính bền vững”, nhận xét về kết quả

Lạm phát tiêu đề đã giảm mạnh và được dự đoán sẽ tiếp tục giảm trong những tháng tới. Giá khí đốt tự nhiên giảm đáng kể trong những tháng gần đây, và mặc dù thật ngây thơ khi kỳ vọng cuộc khủng hoảng năng lượng sẽ kết thúc hoàn toàn, nhưng điều này sẽ dẫn đến giá tiêu dùng năng lượng giảm. Sự truyền dẫn của giá thị trường đến người tiêu dùng chậm hơn trong quá trình đi xuống cho đến nay, điều đó có nghĩa là sẽ có nhiều tác động làm giảm lạm phát sắp xảy ra

Đối với thực phẩm, điều tương tự cũng đúng. Lạm phát lương thực là yếu tố góp phần lớn nhất vào lạm phát tiêu đề từ tháng 12 trở đi, nhưng những diễn biến gần đây rất đáng khích lệ. Giá hàng hóa thực phẩm đã điều chỉnh đáng kể kể từ năm ngoái, nhưng giá tiêu dùng hiện cũng bắt đầu tăng chậm lại. Trong tháng 4 và tháng 5, diễn biến lạm phát lương thực so với tháng trước được cải thiện đáng kể, khiến tỷ giá có xu hướng giảm xuống

Lịch sử là một chuyện, hiện tại lại là chuyện khác. Đi sâu vào chi tiết của lạm phát cơ bản hiện tại trong khu vực đồng euro cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa hàng hóa và dịch vụ, liên quan đến cả hoạt động kinh tế và kỳ vọng giá bán. Đánh giá từ các chỉ số tâm lý mới nhất, nhu cầu đối với hàng hóa đã suy yếu trong một thời gian dài. Đồng thời, việc giảm bớt xung đột trong chuỗi cung ứng và chi phí năng lượng và vận chuyển thấp hơn đã loại bỏ áp lực về giá, dẫn đến số lượng doanh nghiệp trong lĩnh vực sản xuất có ý định tăng giá trong những tháng tới giảm mạnh.

Tuy nhiên, lĩnh vực dịch vụ vẫn đang phát triển mạnh, tận hưởng sự chuyển đổi sau đại dịch từ hàng hóa sang dịch vụ. Các dịch vụ bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi việc khóa máy hiện đang có tốc độ tăng giá nhanh hơn nhiều so với các dịch vụ hoặc hàng hóa khác. Kỳ nghỉ hè sắp tới vẫn có thể thúc đẩy lạm phát giá dịch vụ

Lạm phát dịch vụ vẫn là vấn đề lớn nhất đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu

Tháng trước, lạm phát dịch vụ đã giảm, nhưng sự sụt giảm này phần lớn là do giá vé giao thông công cộng ở Đức rẻ hơn và dường như còn quá sớm để kêu gọi cải thiện đáng kể lạm phát dịch vụ vào lúc này. Cuối cùng, lạm phát dịch vụ theo truyền thống cho thấy mối tương quan mạnh mẽ hơn nhiều với tăng trưởng tiền lương so với lạm phát hàng hóa. Với xu hướng tăng trưởng tiền lương tăng lên và có thể đạt khoảng 5% so với cùng kỳ năm ngoái ở khu vực đồng euro trong năm nay, lạm phát dịch vụ vẫn là vấn đề lớn nhất đối với lạm phát lõi và Ngân hàng Trung ương châu Âu

Lạm phát ở EU đạt mức cao nhất mọi thời đại là 10. 6% vào tháng 10 năm 2022, giảm xuống còn 8. 5% vào tháng 1 năm 2023. Cuộc khảo sát CfM-CEPR tháng 2 năm 2023 đã hỏi hội đồng châu Âu liệu lạm phát đã đạt đỉnh ở khu vực đồng euro hay chưa và tác động của nó đối với chính sách của ECB. Phần lớn thành viên hội thảo cho rằng lạm phát đã qua đỉnh, nhưng một nửa cho rằng lãi suất của ECB sẽ cần phải tăng lên trên mức 3. Đỉnh 5% hiện được các thành phần tham gia thị trường dự báo để hỗ trợ tốc độ giảm lạm phát. Phù hợp với điều này, hơn một phần ba thành viên hội đồng cho rằng quỹ đạo hiện tại của ECB sẽ có lãi suất quá thấp để kiềm chế lạm phát

Chia sẻ

• Twitter
• Facebook
• LinkedIn

tác giả

Suryaansh Jain

Sinh viên Cử nhân Kinh tế Trường Kinh tế và Khoa học Chính trị Luân Đôn

Trong dự báo kinh tế Dự báo kinh tế mùa đông năm 2023, Ủy ban châu Âu tuyên bố rằng “ba tháng liên tiếp lạm phát ở mức trung bình vừa phải cho thấy rằng đỉnh cao hiện đang ở phía sau chúng ta” (Ủy ban châu Âu 2023). Lạm phát ở EU đạt mức cao nhất mọi thời đại là 10. 6% vào tháng 10 năm 2022, giảm xuống còn 8. 5% vào tháng 1 năm 2023. Nó cũng điều chỉnh dự báo lạm phát của EU xuống 6. 4% vào năm 2023 và lên 2. 8% vào năm 2024. Hơn nữa, hợp đồng hoán đổi liên kết với lạm phát 5 năm đối với EU, một thước đo phổ biến về kỳ vọng lạm phát dài hạn, di chuyển trong một biên độ hẹp khoảng 2. 3%, cho thấy kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn chưa được neo lại. Mặc dù lạm phát cơ bản vẫn đang tăng, thị trường hiện kỳ ​​vọng lãi suất chính sách sẽ đạt đỉnh vào giữa năm. Tuy nhiên, Felke và Philiponnet (2023) lập luận rằng mặc dù áp lực lạm phát dự kiến ​​sẽ giảm dần trong tương lai, nhưng điều này sẽ không nhất thiết diễn ra với tốc độ đồng đều trên toàn EU. Điều này khiến cho việc đảm bảo rằng chính sách tiền tệ duy nhất có hiệu quả trên toàn khu vực đồng euro trở nên đặc biệt khó khăn

ECB nhấn mạnh rằng một số rủi ro lạm phát chính vẫn còn. Chúng bao gồm sự hồi sinh của giá khí đốt do căng thẳng địa chính trị và nhu cầu gia tăng từ Trung Quốc sau phong tỏa, và áp lực tiền lương cao hơn dự đoán do thị trường lao động thắt chặt. Soldani và cộng sự. (2022) cho thấy tình trạng thiếu lao động đang gia tăng như thế nào ở một số nền kinh tế tiên tiến, điều này có thể cản trở hoạt động kinh tế, làm trầm trọng thêm tình trạng tắc nghẽn nguồn cung và gây ra lạm phát gia tăng

Khảo sát của ECB về các nhà dự báo chuyên nghiệp (SPF) cũng dự đoán tỷ lệ lạm phát tương tự cho EU, với những người được hỏi (các chuyên gia liên kết với các tổ chức tài chính hoặc phi tài chính có trụ sở tại châu Âu) điều chỉnh kỳ vọng lạm phát của họ thành 5. 9% vào năm 2023 và 2. 7% vào năm 2024 (ECB 2023). Bloomberg tán thành quan điểm của ECB, lập luận rằng “lạm phát tổng thể đã đạt đỉnh [ở EU]” nhưng đề cập rằng “lạm phát cơ bản sẽ cao hơn trong thời gian tới”. Credit Suisse cũng bày tỏ quan điểm tương tự, cho biết “lạm phát chung có thể đạt đỉnh vào quý 4 năm 2022, nhưng lạm phát cơ bản có thể dao động quanh mức 5% cho đến giữa năm 2023”. Goldman Sachs lặp lại những quan điểm này, nói rằng họ kỳ vọng lạm phát sẽ giảm nhanh hơn dự kiến ​​– xuống còn khoảng 3. 25% vào cuối năm 2023 so với dự báo trước đó là 4. 50%. Các chuyên gia kinh tế cũng dự báo lạm phát cơ bản sẽ chậm lại ở mức 3. 3% vào cuối năm do giá hàng hóa hạ nhiệt, nhưng áp lực tăng tiếp tục đối với lạm phát dịch vụ do chi phí lao động tăng. Do đó, do tính chất 'dính chặt' của lạm phát, Goldman hy vọng ECB sẽ duy trì quan điểm diều hâu trong tương lai gần

van der Cruijsen và cộng sự. (2023) đưa ra một lời giải thích khác cho quan điểm diều hâu của ECB. Họ thấy rằng những cá nhân có nhận thức lạm phát cao hơn và những người gặp khó khăn về tài chính có mức độ tin tưởng thấp hơn vào ECB. Cho rằng van der Cruijsen và Samarina (2021) nhận thấy rằng niềm tin vào ECB tạo điều kiện cho việc neo kỳ vọng lạm phát tốt hơn, việc mất niềm tin sẽ khiến ECB khó đưa lạm phát trở lại mục tiêu hơn. Do đó, ECB cần giảm lạm phát càng nhanh càng tốt để giảm thiểu sự xói mòn niềm tin này và duy trì hiệu quả của các chính sách tiền tệ của mình.

Hình 1 Triển vọng lạm phát ở khu vực đồng euro

Phản ứng chính sách

Vào ngày 2 tháng 2, ECB đã quyết định tăng lãi suất cơ bản của ECB thêm 50 điểm cơ bản, đưa lãi suất cho các hoạt động tái cấp vốn chính (MRO) lên 3. 00%. ECB đã duy trì giọng điệu diều hâu rõ rệt về lạm phát, với Chủ tịch Christine Lagarde nói rằng “chúng tôi có cơ sở để bù đắp” do tỷ lệ lạm phát cơ bản cao. Trong tuyên bố ngày 2 tháng 2, ECB cũng cho biết ý định tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 3 và “sau đó đánh giá lộ trình tiếp theo của chính sách tiền tệ của mình”. Trong khi thừa nhận mối lo ngại về việc thắt chặt quá mức, Thống đốc Ngân hàng Bồ Đào Nha, Mario Centeno, tuyên bố rằng ECB dự định sẽ có “ít nhất” một vài đợt tăng lãi suất nữa vào năm 2023 để giải quyết lạm phát.

Tương tự, ECB SPF dự kiến ​​lãi suất MRO chính của ECB sẽ tăng lên 3. 0% trong quý đầu tiên của năm 2023 và đến 3. 5% vào quý 2 năm 2023, trước khi giảm nhẹ vào năm 2024 và năm 2025 xuống dưới 3%. Bloomberg Economics cũng bày tỏ quan điểm tương tự, nêu rõ. “Chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ giúp ECB tăng lãi suất ít nhất cho đến Q1 năm 2023”. Kinh tế học Oxford cũng cho biết. “Chúng tôi nghĩ rằng lạm phát tiêu đề giảm sẽ ít có tác dụng ngăn chặn sự hiếu chiến của ngân hàng trung ương”.  

Hầu hết các ngân hàng tin rằng ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất ngoài mức tăng 50 điểm cơ bản dự kiến ​​vào tháng 3. Goldman Sachs nhìn thấy “hai số 0 nữa. tăng lãi suất 25% trong tháng 5 và tháng 6, ngụ ý 3. Tỷ lệ thiết bị đầu cuối 5% vào mùa hè”. Một số ngân hàng cảm thấy rằng ECB đã không làm đủ để neo kỳ vọng lạm phát trong tương lai và cần phải nêu rõ ý định tăng lãi suất nhiều hơn mức kế hoạch. Commerzbank tuyên bố rằng họ “tiếp tục [d] tin rằng tỷ lệ tiền gửi khoảng 4% là cần thiết”, trong khi Société Générale tuyên bố rằng ECB thà “chấp nhận rủi ro khi làm quá ít hơn là thắt chặt quá nhiều để đạt được mục tiêu”. Nordea lặp lại những quan điểm này, tuyên bố rằng “Nhận xét của Lagarde gợi ý mạnh mẽ rằng ECB đang có kế hoạch tiếp tục tăng lãi suất sau tháng 3”. ING cũng bày tỏ quan điểm tương tự. “Miễn là lạm phát lõi vẫn ở mức cao và dự báo lạm phát lõi vẫn ở mức trên 2%, ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất. ”

Tuy nhiên, một số ngân hàng khác kỳ vọng ECB sẽ áp dụng cách tiếp cận ôn hòa hơn và kết thúc chu kỳ thắt chặt vào tháng 3. ABN Amro “tiếp tục kỳ vọng lãi suất huy động sẽ đạt đỉnh ở mức 3%, điều này ngụ ý rằng đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 3 sẽ là đợt cuối cùng và lãi suất đó sẽ được giữ nguyên trong một thời gian sau đó”. Berenberg chỉ ra những tình cảm tương tự. “Khi lạm phát có vẻ sẽ giảm, chúng tôi kỳ vọng [ECB] sẽ đẩy lùi các đợt tăng lãi suất lớn hơn nữa trong quý hai”

Cuộc khảo sát CfM-CEPR tháng này đã hỏi hội thảo về triển vọng lạm phát ở khu vực đồng euro. Nó bao gồm ba câu hỏi. Câu hỏi đầu tiên liệu lạm phát đã đạt đỉnh chưa. Câu hỏi thứ hai liệu ECB có tăng lãi suất trên 3. 5%, vì tỷ lệ MRO của nó hiện được dự đoán sẽ đạt mức cao nhất. Câu hỏi thứ ba hỏi liệu 3 dự kiến ​​hiện tại. Lãi suất đỉnh 5% sẽ đủ kiềm chế lạm phát.   

Câu hỏi 1. Khả năng lạm phát cao nhất của khu vực đồng euro đang ở phía sau chúng ta là bao nhiêu?

Ba mươi thành viên hội đồng đã trả lời câu hỏi này. Bảng điều khiển cho thấy nhiều người tin rằng lạm phát đã đạt đến đỉnh điểm, với 57% cho rằng điều này có thể xảy ra và thêm 27% cho rằng điều đó rất có thể xảy ra. Phần còn lại của bảng điều khiển được phân chia gần như đồng đều giữa những người nghĩ rằng lạm phát chưa đạt đến đỉnh điểm và những người nghĩ rằng lạm phát đã đạt đến đỉnh điểm hay chưa.

Đại đa số thành viên hội đồng tin rằng lạm phát toàn phần đã đạt đỉnh ở khu vực đồng euro và sẽ giảm dần. Ugo Panizza (The Graduate Institute, Geneva) và Lukasz Rachel (Đại học College London) kỳ vọng lạm phát toàn phần sẽ giảm trong thời gian tới, cho rằng điều này là do “giá năng lượng giảm” và “phản ứng [chính sách] của ECB”. Ricardo Reis (Trường Kinh tế Luân Đôn) đồng tình với quan điểm này, lập luận rằng “một cú sốc năng lượng lớn khác dường như sẽ không xuất hiện”, ngụ ý rằng “trong khi lạm phát cơ bản có thể chưa đạt đỉnh, thì tiêu đề có thể đã đạt đỉnh”. Ngoài ra, Roger Farmer (Đại học Warwick) tuyên bố rằng sự phục hồi từ “mức thâm hụt tạm thời tăng đột biến do các gói cứu trợ Covid gây ra” có thể là một lý do khác để kỳ vọng lạm phát khu vực đồng euro sẽ giảm vào năm 2023

Một phần nhỏ trong hội thảo bày tỏ sự e ngại của họ rằng lạm phát tổng thể vẫn có thể tăng hơn nữa và triển vọng lạm phát vẫn cực kỳ không chắc chắn. Robert Kollmann (Đại học Libre de Bruxelles) cho rằng sự không chắc chắn là do một số yếu tố, bao gồm “việc [mức độ] ECB sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất, rủi ro tài chính và những diễn biến đang diễn ra trong cuộc chiến ở Ukraine”. Jorge Braga de Macedo (Trường Kinh doanh và Kinh tế Nova) cũng lập luận rằng “thanh khoản bổ sung” được các ngân hàng trung ương lớn truyền vào thị trường tài chính toàn cầu cũng như khả năng xảy ra “khủng hoảng trần nợ của Hoa Kỳ” đối với Cục Dự trữ Liên bang có thể góp phần làm tăng lạm phát trong tương lai gần

Câu hỏi 2. Liên quan đến dự báo thị trường về tỷ lệ MRO của ECB đạt đỉnh 3. 5%, điều nào sau đây có nhiều khả năng xảy ra hơn trong năm 2023?

Ba mươi thành viên hội đồng đã trả lời câu hỏi này. Một nửa hội thảo cho rằng lãi suất của ECB sẽ đạt đỉnh cao hơn mức mà thị trường hiện đang dự báo và phần lớn phần còn lại (40%) cho rằng các dự báo của thị trường đang đúng. Chỉ có một thành viên tham gia hội thảo cho rằng ECB sẽ chớp mắt và ngừng tăng lãi suất trước khi đạt đến 3. 5%

Một nửa hội thảo tin rằng ECB sẽ bị thúc đẩy tăng tỷ lệ MRO ngoài dự báo của thị trường để đưa lạm phát lên mục tiêu 2%. Quan điểm này được tổng kết bởi Robert Kollmann. “Nếu thất bại trong cuộc chiến chống lạm phát, danh tiếng của ECB sẽ bị tổn hại trong nhiều năm tới. Do đó, nhiều khả năng tỷ lệ MRO sẽ được nâng lên trên 3. 5% vào năm 2023. ” Michael Wickens (Trường Kinh doanh Cardiff và Đại học York) lập luận rằng do “lạm phát giảm chậm” và thực tế là “ECB vẫn chậm trễ trong việc đối phó với tình trạng lạm phát tăng mạnh trước đó”, lãi suất sẽ đạt đỉnh ở mức . Roger Farmer lặp lại những quan điểm này, tuyên bố rằng ông “không mong đợi họ [ECB] lùi bước” vì họ “dường như đang trên đường tiếp tục tăng lãi suất”. Costas Milas (Đại học Liverpool) đưa ra một lời giải thích thay thế cho tỷ lệ MRO cao nhất, nói rằng “ECB sẽ rất muốn đảm bảo rằng tỷ lệ chính sách của họ vượt quá một chút so với dự báo lạm phát để lãi suất thực trở nên dương”. Một lý do tiềm năng khác được cung cấp bởi Jorge Braga de Macedo, người lập luận rằng áp lực tăng giá do “tiền lương tăng mạnh dự kiến” có thể đòi hỏi tỷ lệ MRO cao hơn dự kiến.

Stefan Gerlach (Ngân hàng EFG) có lập trường khác, cho rằng tỷ lệ MRO sẽ đạt đỉnh dưới 3. 5%. Ông nhấn mạnh rằng ECB vẫn còn một chặng đường để đạt được mức lãi suất cao nhất dự kiến ​​và những tác động của việc tăng lãi suất trước đó đối với nền kinh tế khu vực đồng euro vẫn chưa được hiện thực hóa đầy đủ. Theo Gerlach, vẫn còn “rất nhiều thắt chặt trong đường ống”. Ông còn cho rằng “nếu nền kinh tế khu vực đồng euro chậm lại rõ rệt”, ECB có thể buộc phải “xem xét lại triển vọng lãi suất” để kích thích tăng trưởng và đầu tư.

Ricardo Reis tin rằng tỷ lệ MRO sẽ đạt đỉnh trên 3. 5% nhưng “câu hỏi khó hơn” là lãi suất sẽ kéo dài bao lâu ở đó. Ông tóm tắt quan điểm của mình về vấn đề này một cách ngắn gọn, nêu rõ. “Một thời gian, tôi nghĩ”

câu hỏi 3. Theo quỹ đạo chính sách hiện tại của nó, với tỷ lệ cao nhất là 3. 5%, điều nào sau đây có khả năng xảy ra nhất?

Ba mươi bảy tham luận viên đã trả lời câu hỏi này. Gần một nửa hội đồng (46%) cho rằng việc tăng lãi suất của ECB sẽ phù hợp để kiềm chế lạm phát trên quỹ đạo hiện tại của họ. Tuy nhiên, 35% ý kiến ​​cho rằng lãi suất sẽ tăng quá chậm, so với chỉ 16% cho rằng lãi suất sẽ tăng quá nhanh

Một tỷ lệ đáng kể trong hội thảo cho rằng lãi suất chính sách dự báo của ECB sẽ không đủ để giải quyết lạm phát vào năm 2023, buộc phải tăng lãi suất hơn nữa. Costas Milas tóm tắt quan điểm này. “Giả sử tỷ lệ chính sách là 3. 5% nhưng lạm phát vượt quá mức đó, lãi suất thực âm rất có thể sẽ duy trì sự bóp méo thị trường hiện có”

Trong khi gần một nửa hội thảo tin rằng quỹ đạo chính sách hiện tại sẽ phù hợp vào năm 2023, những người tham gia hội thảo nhấn mạnh sự không chắc chắn xung quanh các yếu tố ảnh hưởng đến lạm phát. Jorge Braga de Macedo tuyên bố rằng “dòng chảy của ngân hàng trung ương ngoài Hoa Kỳ đang gia tăng và sự lạc quan của nhà đầu tư về tăng trưởng sẽ giữ cho lãi suất chính sách của ECB phù hợp nếu căng thẳng địa chính trị giảm bớt”, nhưng cũng bày tỏ nghi ngờ về việc liệu sự giảm bớt như vậy có xảy ra hay không. Ricardo Reis tuyên bố rằng ECB đang ở “điểm uốn”, được đặc trưng bởi mức độ không chắc chắn cao. Ông nhắc lại quan điểm trước đó của mình, lập luận rằng thời gian lãi suất cao trong khu vực đồng euro là một sự cân nhắc quan trọng hơn là nơi lãi suất sẽ đạt đỉnh.

Một phần nhỏ những người tham gia hội thảo cho rằng ECB đang phản ứng thái quá trong tình hình hiện tại và có thể gây ra suy thoái do chính sách lãi suất cao vào năm 2023. Quan điểm này được tóm tắt bởi Roger Farmer. “Thị trường tài sản đã xuất hiện lo lắng. Tăng lãi suất hơn nữa [ngoài 3 dự báo. 5%] sẽ khiến họ sợ hãi hơn nữa và điều đó sẽ không tốt cho việc làm và tăng trưởng. ” Simon Wren-Lewis (Đại học Oxford) cũng chỉ ra rằng “từ cuối năm 2019, Mỹ đã tăng trưởng khoảng 5%, trong khi tăng trưởng ở Đức và Pháp chỉ lần lượt là hơn 0% và 1%”, cho thấy . Do đó, ông lập luận rằng “việc tăng lãi suất mạnh chẳng có ý nghĩa gì” và phản ánh “phản ứng thái quá” từ phía ECB

Người giới thiệu

ECB (2023), “Kết quả khảo sát ECB về các nhà dự báo chuyên nghiệp cho quý đầu tiên của năm 2023”, ngày 3 tháng 2

Ủy ban Châu Âu (2023), “Dự báo kinh tế mùa đông 2023. Nền kinh tế EU được thiết lập để tránh suy thoái, nhưng những cơn gió ngược vẫn tồn tại”, ngày 13 tháng 2

Felke, R và N Philiponnet (2023), “Đã đến lúc tăng cường phối hợp chính sách trong khu vực đồng euro”, VoxEU. org, ngày 18 tháng 2

Soldani, E, O Causa, N Luu và M Abendschein (2022), “Tình trạng thiếu lao động gia tăng sau COVID ở các nước OECD”, VoxEU. org, 28 tháng 11.  

Van der Cruijsen, C và A Samarina (2021), “Hãy tin tưởng vào ECB trong đại dịch”, VoxEU. org, ngày 3 tháng 10.  

Van der Cruijsen, C, J De Haan và M Van Rooij (2023), “Lạm phát cao làm xói mòn niềm tin vào ECB”, VoxEU. org, ngày 25 tháng 1

Các đợt tăng lãi suất dự kiến ​​của ECB cho năm 2023 là bao nhiêu?

Tỷ lệ ECB sẽ là bao nhiêu vào năm 2023?

Dự báo tỷ lệ lạm phát của ECB là gì?

ECB sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào năm 2023?